Фьючерсы на фондовые индексы представляют собой контракты на будущие значения индексов фондового рынка, таких как индекс Доу Джонса, S&P 500, NYSE Composite.
На рынке фьючерсов можно приобрести или продать контракты на большинство основных фондовых индексов:
Фьючерсы на фондовые индексы похожи на другие финансовые фьючерсы, за исключением того, что они являются не поставочными, а расчетными, т.е. поставка по ним происходит не в виде акций, а в денежном выражении.
Таким образом, если значение индекса Доу Джонса составляет 9843 пункта, стоимость фьючерсного контракта на этот индекс будет равна объему контракта, умноженному на величину индекса (10 X 9843 = 98 430 долл.). Поставка по этому контракту будет осуществляться не 30 акциями, составляющими индекс Доу Джонса, а их денежным эквивалентом.
Фьючерсными контрактами на фондовые индексы для достижения целей инвестирования пользуются как спекулянты, так и хеджеры.
Интересный факт: Тройная колдовская пятница и Двойная колдовская пятница
Вынесенные в заголовок фразы более подходят для эпизода готического романа, описывающего приготовление ведьмами колдовского зелья, нежели напоминают термины, используемые на Уолл-стрит. Под тройной колдовской пятницей подразумеваются третьи пятницы марта, июня, сентября и декабря каждого года, на которые традиционно приходится экспирация опционов на акции, опционов и фьючерсов на фондовые индексы.
Экспирация этих контрактов часто приводит к росту волатильности на рынке. Это связано с заключением именно в эти четыре дня года многочисленных сделок с опционами, фьючерсами и крупными пакетами акций, направленных на закрытие торговых позиций. Возникающий в результате стремления трейдеров использовать последнюю возможность для закрытия позиций дисбаланс спроса и предложения приводит к сильным колебаниям цен.
Арбитражеры стараются использовать любую разницу цен спот-рынка и фьючерсов на фондовые индексы, одновременно открывая позиции по акциям против позиций по фьючерсным контрактам. Закрепив таким образом прибыль, они закрывают позиции в день экспирации контрактов.
Двойная колдовская пятница случается в третью пятницу тех месяцев, когда заканчивается срок действия только опционов на акции и опционов на фондовые индексы, но не фьючерсов. Инвесторам, которые продавали опционы пут, в эти дни приходится откупать акции, если опционы предъявляются к исполнению. Кроме того, в это же время происходит исполнение опционов колл на акции, что также вызывает дополнительную покупку акций. Таким образом, в эти дни на торговых площадках появляется гораздо больше заявок на покупку, чем на продажу акций, что приводит к росту их цен.
С 29 июня 2007 года на Срочном рынке Группы ММВБ обращается фьючерсный контракт на Индекс ММВБ.
Фьючерс на Индекс ММВБ – производный финансовый инструмент, базовым активом которого является значение Индекса ММВБ.
Сделки с фьючерсом на фондовый индекс можно представить как операции с портфелем ценных бумаг, входящих в базу расчета данного индекса, сформированным в соответствии со структурой самого индекса, но при этом со значительно меньшими транзакционными издержками. Фьючерсы на фондовые индексы по своей природе являются расчетными срочными контрактами, поэтому поставка ценных бумаг при их исполнении не осуществляется.
Фьючерс на Индекс ММВБ котируется в пунктах цены, при этом одному пункту цены фьючерсного контракта соответствует 0,01 пункта Индекса ММВБ. Например, значению Индекса ММВБ 1502,30 будет соответствовать цена фьючерса на Индекс ММВБ 150 230 пунктов цены. В результате, из котировки контракта устраняется «лишний» знак – «запятая».
Стоимостной объем фьючерсного контракта на Индекс ММВБ равен произведению 100 руб. и котируемого значения Индекса ММВБ. В связи с этим цена контракта в пунктах полностью соответствует стоимостному объему контракта.
Минимальный шаг цены (тик) фьючерса на Индекс ММВБ составляет 10 пунктов, стоимость тика – 10 рублей.
Это означает, что если цена фьючерса на Индекс ММВБ вырастет с 90010 до 90020 пунктов цены (что эквивалентно росту значения Индекса ММВБ с 900,10 до 900,20 пунктов), то стоимость фьючерса увеличится на 10 рублей.
Такие параметры контракта делают его привлекательным для спекулятивных, скальперских и арбитражных сделок ввиду высокой доходности тика.
| Российский фьючерс на ОФЗ | Контрольные вопросы по теме "Фьючерсы" |