Финансовые коэффициенты вычисляются в виде относительных величин и характеризуют различные стороны финансового состояния предприятия. На практике применяется большое количество коэффициентов, которые удобно разбить на группы. Ниже представлены коэффициенты, наиболее часто используемые для финансового анализа неплатежеспособных предприятий, а также для платежеспособных предприятий в целях оценки угроз потери платежеспособности.
Показатели этой группы характеризуют возможности осуществления расчетов по долгам.
Степень платежеспособности общая вычисляется как отношение суммы долгосрочных и текущих обязательств (т.е. суммы заемных средств) к среднемесячной выручке:
Общая платежеспособность=Заемный капиталСреднемесячная выручка=ф№1 стр. 1400+1500-1530ф№2 стр. 2110/12 месяцев
Выручка может быть рассчитана не обязательно за год, рассчетным периодом может быть 3, 6, 9 мес.; все зависит от того, с какой периодичностью аналитик планирует рассчитывать этот показатель и какие формы отчетности (годовые или квартнальные) используются для анализа.
Этот показатель имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев требуется предприятию для расчета по всем долгосрочным и краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки в гипотетическом случае, если не осуществлять другие платежи.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение только текущих обязательств к среднемесячной выручке:
Платежеспособность по тек. обязательствам=Текущие обязательстваСреднемесячная выручка=ф№1 стр. 1500-1530ф№2 стр. 2110/12 месяцев
Этот показатель, так же как и предыдущий, имеет размерность «месяцы» и характеризует, сколько месяцев необходимо предприятию для расчета по краткосрочным обязательствам при сохранении сложившегося уровня выручки без осуществления других платежей.
Рекомендуемое значение этого показателя < 3 мес
. При соблюдении данного условия предприятие считается платежеспособным, в противном случае оно неплатежеспособно. Срок три месяца обоснован тем, что для большинства предприятий признаком банкротства является наличие задолженности, срок погашения которой истек именно три месяца назад.
Для предприятий — субъектов естественных монополий (предприятия ТЭК и др.), стратегических предприятий, перечень которых утверждает Правительство Российской Федерации, и для кредитных организаций (банков) признаки банкротства отличаются по срокам задержки платежей. Поэтому соответственно меняются рекомендуемые значения показателя, которые составляют. < 6 мес. для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий, для кредитных организаций — < 14 дн.
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение стоимости быстроликвидных активов к текущим обязательствам:
Как вы уже знаете, быстроликиидными активами считаются краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на счетах предприятия.
Кабс.ликв.=Высоколиквидные активыТекущие обязательства=ф№1 стр. 1240+1250ф№1 стр. 1500-1530
Этот показатель характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена практически немедленно (в течение нескольких дней). Как правило, на отечественных крупных и средних промышленных предприятиях он составляет единицы процентов.
Коэффициент промежуточной ликвидности представляет собой отношение суммы быстроликвидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности к текущим обязательствам:
Кпром.ликв.=Высоколиквидные активы+Дебиторская задолженнстьТекущие обязательства=ф№1 стр. 1240+1250+1230+1260ф№1 стр. 1500-1530
Этот показатель характеризует, какую часть краткосрочных обязательств можно погасить за счет оборотных активов, не вовлеченных в производство, т.е. какая часть обязательств может быть погашена достаточно быстро (в срок несколько месяцев). Отсюда следует, что, для того чтобы иметь возможность погашения задолженности без каких-либо осложнений для текущей деятельности, все краткосрочные обязательства должны покрываться указанными активами. Рекомендуемое значение показателя — > 1
.
Коэффициент текущей ликвидности вычисляется как отношение текущих активов к текущим обязательствам:
Ктекущ.ликв.=Текущие активыТекущие обязательства=ф№1 стр. 1200ф№1 стр. 1500-1530
Он показывает часть текущих активов, покрываемую текущими обязательствами. Значение показателя > 2 (для стран развитой рыночной экономики).
В России в конце 1990-х гг. значение показателя в среднем составляло около 1. Если он > 1,5, то предприятие считается платежеспособным.
Группа показателей платежеспособности и ликвидности позволяет оценить способность организации оплачивать свои обязательства за счет доходов от своей деятельности (первые два показателя) и за счет реализации имеющегося имущества (последние 3 показателя).
Эта группа показателей характеризует степень обеспеченности производственной деятельности предприятия собственными финансовыми источниками и степень зависимости от внешних источников (кредиторов, инвесторов).
Коэффициент финансовой независимости рассчитывается как отношение суммы стоимости собственных средств (собственного капитала и резервов) к сумме активов предприятия:
Кфин.независ.=Собственные средстваАктивы=ф№1 стр. 1300+1530ф№1 стр. 1600
Коэффициент показывает долю собственных (стабильных) источников финансирования активов и характеризует степень зависимости от кредиторов. Рекомендуемое значение показателя > 0,5
.
Коэффициент обеспеченности инвестициями вычисляется как отношение суммы собственных средств и долгосрочных обязательств к стоимости внеоборотных активов:
Копесп.инвест.=Соб.средства+Долгосрочные пассивыВнеобротные активы=ф№1 стр. 1300+1530+1400ф№1 стр. 1100
Данный коэффициент показывает, насколько внеоборотные активы (здания, сооружения и т.д.) обеспечены стабильными и долгосрочными источниками финансирования.
Коэффициент маневренности собственных средств представляет собой отношение разницы собственных средств и внеоборотных активов к величине собственных средств.
Разница собственных средств и внеоборотных активов носит названия: «собственный оборотный капитал», «собственный капитал в обороте», «собственные оборотные средства», «чистый оборотный капитал».
Кманевр.=Собст.средства-Внеоб.активыСобст.средства=ф№1 стр. 1300+1530-1100ф№1 стр. 1300+1530
Показатель характеризует, какая доля собственных средств финансирует оборотные активы.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами вычисляется в виде отношения собственного оборотного капитала и текущих активов (оборотных средств):
КОСОС=Собст.оборот.средстваТекущие активы=ф№1 стр. 1300+1530-1100ф№1 стр. 1200
Этот коэффициент показывает, какая часть оборотных активов финансируется из собственных источников. Рекомендуемое значение показателя > 0,1
.
Коэффициент обеспеченности материально-производственных запасов (МПЗ) рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к стоимости материально-производственных запасов:
Кобесп.МПЗ=Собст.оборот.средстваЗапасы и затраты=ф№1 стр. 1300+1530-1100ф№1 стр. 1210+1220
Если значение данного показателя > 1
, то из этого следует, что, если даже предприятию будет отказано в кредите, оно все равно сможет продолжать свою производственную деятельность, поскольку его внеоборотные активы и материально-производственные запасы сформированы из собственных стабильных источников.
Группа показателей финансовой устойчивости позволяет оценить степень зависимости предприятия от внешнего финансирования и возможности осуществления (продолжения) деятельности за счет собственных финансовых ресурсов.
В этой группе выделяют показатели оборачиваемости и показатели рентабельности.
Сначала рассмотрим порядок расчета показателей оборачиваемости.
Общая формула для их расчета выглядит следующим образом:
Показатель оборачиваемости=Выручка от продаж (иногда Себестоимость)Средняя стоимость активов
Средняя стоимость активов вычисляется как сумма соответствующих активов на начало и конец периода бухгалтерской отчетности:
Средняя стоимость активов=Стоимость на н.г. + Стоимость на к.г.2
Например, если текущие активы на начало года составляли 500 тыс. руб., а на конец года 600 тыс. руб., то средняя стоимость текущих активов составляет (500 + 600): 2 = 550 тыс. руб.
Коэффициент оборачиваемости активов:
KобАктивов=Выручка от продажСредняя стоимость активов=ф№2 стр.2110средняя по стр. 1600 ф.№1
Показывает, сколько рублей дохода приходится на 1 руб., вложенный в активы (капиталоотдача).
Коэффициент оборачиваемости собственных средств:
KобОб.Активов=Выручка от продажСредняя стоимость обор.активов=ф№2 стр.2110средняя по стр. 1200 ф.№1
Величина этого коэффициента характеризует, сколько рублей дохода приходится на 1 руб. собственных средств.
Аналогично строится формула коэффициента оборачиваемости внеобротных активов (в знаменателе средняя по 1100 строке баланса), коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности (средняя по строке 1230 ф№1).
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов:
KобЗапасов=Себестоимость(произв.)Средняя величина запасов=ф№2 стр.2120средняя по стр. 1210+1220 ф.№1
Показатель характеризует, сколько рублей затрат приходится на 1 руб., вложеный в материально-производственные запасы.
Применяется также показатель, обратный данному коэффициенту, который показывает, ( колько рублей МПЗ приходится на 1 руб. затрат на производство.
Данная группа показателей оборачиваемости свидетельствует об эффективности использования соответствующих групп активов или ресурсов предприятия в его деятельности по производству и реализации продукции.
Теперь рассмотрим показатели рентабельности.
Общая формула расчета данных показателей имеет следующий вид:
Показатель рентабельности=ПрибыльПоказатель
В качестве числителя обычно выступает прибыль от продаж, прибыль до налогообложения, чистая прибыль, в знаменателе — стоимость активов, величина доходов и (или) затрат.
Рассмотрим наиболее распространенные показатели.
Рентабельность активов:
Rактивов=Прибыль до налогообл.Средняя величина активов=ф№2 стр.2300средняя по стр. 1600 ф.№1
показывает, сколько копеек прибыли до налогообложения зарабатывается на 1 руб., вложенный в активы.
Рентабельность собственных средств:
Rсобст.сред.=Прибыль до налогообл.Средняя величина собств.капитала=ф№2 стр.2300средняя по стр. 1300+1350 ф.№1
показывает, сколько копеек балансовой прибыли обеспечивает 1 руб., вложенный в собственные средства.
Рентабельность инвестиций:
Rинвестиций=Прибыль до налогообл.Средняя величина долгосроч.капитала=ф№2 стр.2300средняя по стр. 1300+1350+1400 ф.№1
показывает, сколько копеек балансовой прибыли приходится на 1 руб. инвестиций.
Рентабельность продукции (деятельности):
Rдеятельности=Прибыль до налогообл.Полная себестоимость=ф№2 стр.2300стр. 2120+2210+2220 ф.№2
показывает, сколько копеек прибыли налогообложения зарабатывается на 1 руб. затрат на производство продукции и продажу.
Рентабельность продаж:
Rпродаж=Прибыль от продажВыручка=ф№2 стр.2200стр. 2110 ф.№2
Этот коэффициент показывает, сколько копеек прибыли от продаж формируется на 1 руб. дохода от продаж.
Норма чистой прибыли:
Норма чистой прибыли=Чистая прибыльВыручка=ф№2 стр.2400стр. 2110 ф.№2
показывает, сколько копеек чистой прибыли остается у предприятия на 1 руб. выручки.
В целом показатели рентабельности характеризуют эффективность использования предприятием своих средств в целях получения прибыли.
Необходимо сделать важное замечание, касающееся проведения расчетов показателей, в формулах для которых используются данные как из формы № 1 — «Бухгалтерский баланс», так и из формы № 2 — «Отчет о прибылях и убытках». Например, при расчете показателей рентабельности инвестиций, рентабельности собственных средств и тд. надо помнить, что форма № 1 является статической, она характеризует значения показателей на определенные даты, а форма № 2 — динамическая, определяющая показатели нарастающим итогом с начала года. Следовательно, значения показателей зависят от периода времени составления отчетности. И это необходимо учитывать при их сравнении.
Прибыль, выручка, себестоимость увеличиваются нарастающим итогом в зависимости от периода отчетности Т = 3, 6, 9, 12 мес. Если надо сравнить показатели, рассчитанные в разные периоды, целесообразно привести их к одному периоду, например к году.
Построение аналитических форм для финансового анализа | Анализ экономического потенциала предприятия |